Píldoras de mercado | Balanceado Global

Ayer la jornada bursátil presentó un descuento contundente en los mercados por el impacto que está generando el brote de coronavirus (Covid-19) en la economía global.

La resiliencia de los mercados en sesiones previas parece agotarse en la medida que la dispersión del brote se acelera en otros países sin una conexión directa con el epicentro del virus, como es el caso de los contagios en Italia, Corea del Sur e Irán donde no se ha concretado el paciente cero y su conexión con China. Al norte de Italia las autoridades han impuesto una cuarentena para tratar de detener el mayor brote del virus fuera de Asia, lo que sin duda generará un impacto en el comercio y el turismo de la zona.

Según las estadísticas al 23 de Febrero el número de casos confirmados en China fue 77.150, subiendo 0.5% d/d, esto representa un aumento diario de 409 nuevos casos vs 600-800 reportados en días previos. El número de casos sospechosos en China cayó a 3.434, un 17% menos que el día anterior. El número de muertes alcanzó 2.596, implicando una tasa de mortalidad de 3.36% (Feb 22: 3.16%), pero afortunadamente el aumento diario de personas recuperadas ha excedido el aumento diario en casos confirmados durante los últimos tres días.

La OMS declaró alerta mundial sanitaria y ha hecho un llamado a una mayor cooperación de los países en atacar la expansión del brote dado que el tiempo avanza y puede convertirse en una pandemia global con un nivel de incidencia mayor en la calidad de vida y en la economía mundial. Analistas económicos han sugerido que el impacto podría reducir el crecimiento económico de China de 6% a 4.5% este año, y ya se han lanzado medidas de política económica del gobierno chino para contrarrestar el coronavirus. Entre esas el banco central de China (PBOC) recortó la tasa de interés de sus préstamos a mediano plazo (MLF) en 10pbs, ubicándola en 3.15%, y prometió que se reducirán aún más los costos de endeudamiento al tiempo que se mantendrá la liquidez en un nivel razonable y amplio, para reducir el impacto económico de las medidas de contención.

Con dos meses de propagación del Covid-19 el mercado se enfrenta a un evento que afecta directamente la cadena de producción de la economía dado que China es el principal proveedor de insumos de las grandes industrias y actualmente las cadenas de suministro global se encuentran prácticamente bloqueadas. A esto se suma el impacto sobre el turismo y el comercio minorista afectado por la cuarentena y el temor generalizado en las zonas de contagio.

Se mantiene cautela a nivel global y  la expectativa de una mayor reacción de los gobiernos ante la expansión del brote. Entre esos, la administración Trump solicitó al congreso USD$2.5 billones para combatir la propagación del Covid-19, de los cuales una tercera parte se destinaría a crear la vacuna. En EE.UU ya existe una ventaja para una posible vacuna, producida por Gilead Sciences Inc., y se espera que los resultados de los ensayos en Wuhan se publiquen en abril. 

Mientras tanto el mercado seguirá vulnerable a sesiones de volatilidad y seguirá primando la búsqueda de refugio en activos como el oro, el dólar y los tesoros americanos.

En el FIC Estrategia Balanceado Global aumentamos la exposición al dólar como activo de protección a la volatilidad el mercado, y mantenemos sin cambios la posición estructural en renta variable internacional y local considerando que es apresurado reaccionar ante el pánico observado en la sesión de ayer, dado que no se conoce la magnitud del impacto sobre los fundamentales de largo plazo y no hay señales de reducción en los niveles de liquidez en el mercado.