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Comentario Económico Agosto 2023

Agosto se consolidó como un mes sin variaciones especialmente significativas en los precios de los activos, sin embargo, los retornos de los fondos locales fueron positivos. Durante el mes se puso en revisión la tesis que venía sosteniendo el mercado que descontaba un escenario de desinflación.

BBVA AM Colombia 12 de septiembre de 2023
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Comentario Económico Mayo 2023

En el quinto mes del año los mercados financieros, experimentaron un sentimiento más positivo ante mejores datos de crecimiento económico en Norteamérica (contrario a los datos de actividad económica en Europa y China que vienen desacelerando), que se reflejó en un mayor apetito por riesgo, y a su vez la proximidad en la finalización del periodo de incremento de tasas de interés por parte de la reserva Federal de los Estados Unidos (FED), con los datos de inflación disminuyendo a nivel global.

Jorge Alberto Villamil 14 de junio de 2023
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Informe Económico Mensual Enero

Las condiciones financieras en el mundo se continuaron restringiendo, encabezadas por los principales Bancos Centrales de los países desarrollados, los cuales se reunieron por última vez en el año. Las decisiones de política monetaria siguieron la tendencia contractiva en la que estuvo todo el 2022. La magnitud de los incrementos de la tasa de interés se relajó levemente, pero el balance general terminó en un discurso más agresivo por parte de las autoridades de política monetaria encaminado por la lucha contra el incremento de los precios. Entre los principales mensajes del mes se destacan los del Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal (Fed), en los cuales sigue primando la preocupación por los niveles históricamente altos en la inflación, que han llevado a proyectar una tasa de interés terminal en niveles altos, aún con la posibilidad de una mayor consecuencia sobre el crecimiento de las diferentes economías.
BBVA AM Colombia 13 de enero de 2023
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Informe Económico Mensual Diciembre

En Noviembre las noticias desde China por la política de cero tolerancia contra el covid-19, y declaraciones positivas en política macroeconómica del presidente de la Reserva Federal (Fed) de EEUU. Jerome Powell donde ratifico que la entidad moderará el tamaño de sus incrementos de tasas de interés a partir de la reunión de diciembre, lo cual bajo la aversión global al riesgo, produciendo un efecto de debilitamiento del dólar a nivel mundial, favoreciendo las monedas de la región y monedas emergentes. El balance del mes fue favorable para la mayoría de monedas emergentes, excepto el peso argentino, la rupia indonesia, el real brasilero y la lira turca. Donde las dos primeras encabezaron las pérdidas en noviembre, con desvalorizaciones de 6.2% y 0.9%, mientras las devaluaciones de las dos restantes fueron moderadas e inferiores a 1.0%, mientras el peso mexicano perdió 2,66%, el sol peruano cayó 3,64% y el peso Chileno bajó 5,63%.

Jorge Alberto Villamil 12 de diciembre de 2022
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Situación de los mercados Mayo de 2022

Durante el mes de mayo se ha incrementado el temor a una sobrerreacción de los bancos centrales a las altas tasas de inflación que termine impactando el crecimiento de las economías, las actas de la Reserva Federal (Fed) algo menos agresivas de lo previsto, acababa moderando las expectativas de subida de tipos en algunas de las principales economías. Por ello, tras una corrección de los activos de riesgo en las primeras semanas, el mes cierra con un tono más constructivo, mientras que la deuda soberana de mayor calidad muestra un comportamiento mixto, con tipos al alza en Alemania pero a la baja en EE.UU.

Jorge Alberto Villamil 07 de junio de 2022
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Situación de los mercados Abril de 2022

El sentimiento de aversión al riesgo retornó en abril a los mercados financieros ante el recrudecimiento del Covid en China, el riesgo geopolítico tras la invasión Rusa a Ucrania, las fuertes presiones inflacionistas y el temor a una sobrerreacción de los bancos centrales que deteriore aún más las perspectivas de crecimiento. Los mercados, tanto de renta fija como de renta variable, en todas las geografías tuvieron correcciones. La mayor agresividad de la Fed explica la apreciación del dólar, tanto frente a las divisas desarrolladas como frente a las emergentes. Entre las primeras destaca el descenso del yen (-6,5%), ante la creciente divergencia entre las políticas monetarias de EE.UU. y Japón, mientras que el euro, afectado además por la crisis de Ucrania, retrocede a mínimos desde dic-16 de 1,0545 (-4,8%), sin apenas impacto de la victoria de Macron en las elecciones presidenciales de Francia. Por su parte, en emergentes, merece la pena señalar la depreciación del yuan (-4,25%), arrastrado por el yen, la nueva crisis sanitaria en China y la política también acomodaticia de su banco central.

Paula García Rojas 11 de mayo de 2022
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Situación de los mercados Marzo de 2022

Durante marzo de 2022 continuó la volatilidad en los activos financieros a nivel mundial, presenciando un aumento en las tasas de interés de la deuda, en un contexto de crecientes presiones en los precios tras la invasión por parte de Rusia a Ucrania y la confirmación del giro en el discurso de la Reserva Federal, que prioriza la estabilidad de precios (inflación) y frente al posible impacto del conflicto bélico en el crecimiento. Aunque los activos de riesgo han mostrado una considerable resistencia, el sentimiento general continúa siendo de cautela. El riesgo geopolítico lleva a que los mercados de materias primas terminen con subidas generalizadas en el precio de todos los componentes. Se destaca en particular el petróleo, donde la referencia Brent llegó a superar los $130/b durante algunos momentos del mes y cierra en $107.91/b (+6,85%), esto por la imposibilidad de compensar parte de la producción de Rusia afectada por las sanciones. Vale la pena mencionar que se genera una menor expectativa de demanda en China por la política que implementó frente a cero Covid.

Julián León 08 de abril de 2022
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Situación de los mercados febrero de 2022

Durante febrero de 2022 continuó la volatilidad en los activos financieros a nivel mundial explicado principalmente por el aumento de las tensiones geopolíticas entre Rusia y Ucrania. Por un lado, el inicio de la invasión de Rusia a Ucrania incentivó la demanda por activos refugio generando un efecto negativo en activos con mayor riesgo como las acciones, pero favorece las materias primas y la energía (especialmente petróleo). Por otra parte, ante expectativas de inflación más altas se evidenció un endurecimiento de la postura de los bancos centrales frente a sus políticas monetarias que sugieren una normalización más rápida de lo esperado. Estos factores hicieron que los retornos de los activos de índices en renta variable fueran negativos en la mayoría de las zonas, en Europa (-3.15% en promedio), Estados Unidos (-3.10% en promedio) y Emergentes (-3.06% en promedio). Sobre sale Latinoamérica con +4.73% por los efectos sobre materia primas. En renta fija los bonos del tesoro Americano de 10 años se desvalorizaron y se negociaron al cierre a 1,83% en febrero vs 1,78% el cierre de enero de 2022, como respuesta a los comentarios de los miembros de la FED frente a una normalización de política monetaria más acelerada y la terminación de compra de activos.
BBVA AM Colombia 09 de marzo de 2022
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Situación de los mercados enero de 2022

Durante el primer mes del 2022 la volatilidad, la incertidumbre, la variante de ómicrom y riesgos geopolíticos entre Rusia y Ucrania fueron los protagonistas en el mercado mundial, adicionalmente las sorpresas en los comunicados de los diferentes bancos centrales ante la persistencia de altas tasas de inflación a nivel global que sugieran una normalización de política monetaria más rápido de lo esperado. Estos factores hicieron que los retornos de los activos de índices en renta variable fueran negativos en la mayoría de las zonas, en Europa (-2,7% en promedio), Estados Unidos (-7,50% en promedio), Japón (-7,20%) y Emergentes (+0,69% en promedio) donde sobre sale Latinoamérica con +7,38%. En renta fija los bonos del tesoro Americano de 10 años se desvalorizaron al 1,78% comparado con 1,51% del cierre de diciembre, como respuesta al despliegue de comentarios de los miembros de la FED en el sentido de una normalización de política que iniciaría en marzo y la terminación de compra de activos.

Jorge Alberto Villamil 09 de febrero de 2022
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Situación de los mercados Diciembre 2021

La volatilidad y la incertidumbre tomaron mayor protagonismo en el mercado durante el último mes del año ante el giro en la política de los principales bancos centrales por la persistencia de altas tasas de inflación, la sorprendentemente rápida irrupción de ómicron y el retraso en la aprobación del plan de estímulo fiscal en EE.UU.. Aun así, diciembre fue un mes muy positivo para el retorno de los activos de riesgo en un entorno de subida de tipos de la deuda soberana de mayor calidad, mientras que el dólar terminó perdiendo valor, tanto frente a las divisas desarrolladas como frente a las emergentes.

BBVA AM Colombia 09 de enero de 2022
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Situación de los mercados Noviembre 2021

Después del incremento en los contagios a inicios del segundo semestre de este año a causa de la variante Delta no se había vuelto a reportar un aumento considerable hasta mitad de noviembre, con la aparición de la variante “Omicron” que incremento la volatilidad nuevamente en los mercados financieros toda vez que la información sobre esta nueva cepa es escasa, llevando algunos países o regiones a tomar nuevas restricciones como Europa. Esto se sumó a la preocupación de los inversionistas por las altas tasas de inflación y que se encontraban adelantando las expectativas de retirada de los estímulos monetarios.

Paula García Rojas 07 de diciembre de 2021

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