View de merado 29 de abril

Observamos  en la jornada de hoy un movimiento relevante de desvalorización en la curva de deuda soberana de 17 básicos en promedio, y una depreciación de la tasa de cambio hacia los $3.695 como reflejo de la preocupación que enfrenta el mercado local por una serie de eventos que se llevarán a cabo a lo largo de esta semana, y que son fundamentales para el país y para la perspectiva de tasas de interés.

En primer lugar, la presentación de la reforma tributaria es un evento que representa una mayor tensión para el país debido al impacto que tendría sobre los ingresos de la sociedad y del empresariado, no obstante, el gobierno conoce la urgencia de su aprobación en el congreso a causa de la postura de las calificadoras de riesgos que exigen su aprobación para mantener el grado de inversión en Colombia, y por lo tanto el debate alrededor de la misma será bastante complicado en medio de la negativa que han expresado los partidos políticos hacia el proyecto.

A esto se suma la convocatoria al paro nacional que tendrá lugar el miércoles a pesar de la crisis sanitaria que atraviesa el país, y como es conocido puede generar eventos de desorden social debido a la inconformidad manifestada a través de las redes sociales.

Por otro lado, el miércoles también tendrá lugar la reunión de tasas de interés de la Reserva Federal y aunque el mercado espera tasas inalteradas será determinante que la FED transmita firmeza en su postura sobre la inflación y el programa de compra de bonos para evitar volatilidad en el mercado. Los tesoros a 10 años han tenido un desempeño estable en los últimos días con un rango de movimiento entre 1.60 y 1.53.

Finalmente, el mercado se prepara para la reunión del Banco de la República que tendrá lugar el viernes y sobre la cual se esperan tasas inalteradas en 1.75%, aun si, el foco de atención estará sobre las expectativas de la junta luego del dato de inflación de marzo que salió por encima del consenso y la situación económica que enfrenta el país debido a la tercera ola de covid-19.

Si bien estos eventos son fuente de volatilidad para los activos locales vemos que puntualmente hoy se dio una sobrerreacción en el mercado de renta fija debido a la magnitud del movimiento en una sola sesión, y que el mercado seguirá muy dependiente del avance de los eventos mencionados.